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Case Study Overview
L’azienda ha una catena di negozi in Gran Bretagna e si sta espandendo a livello internazionale. Ha necessità di acquistare Euro per coprire i costi dei prodotti che importa e per finanziare la sua espansione nel Continente. Ha vissuto una crescita molto rapida e ha effettuato solo operazioni a pronti finora senza avere una hedging policy. La sua continua crescita ha portato difficoltà nella gestione su base settimanale della volatilità del mercato dei cambi.
ANALISI
Semplicità e certezza sono la chiave di questa attività.
Abbiamo lavorato con la società per definire l’hedging policy e fornire supporto continuo nella sua esecuzione.
Implementando operazioni di copertura in vista del nuovo anno, la società è riuscita a definire il tasso di budget sul quale basare i listini. Lavorano in un settore molto competitivo, di conseguenza ottenere un tasso di cambio favorevole fa la differenza.
L’hedging policy prevede l’utilizzo di una combinazione di spot, forward e strutture in opzioni, garantendo una copertura minima del 50% fin dall’inizio dell’anno e la flessibilità di incrementarla fino al 75%.
L’obiettivo primario rimane proteggersi da movimenti avversi mantenendo al contempo la possibilità di participare a movimenti favorevoli del tasso di cambio nel corso dell’anno.
PROPOSTA
Abbiamo capito che il miglior modo per raggiungere gli obiettivi prefissati dall’azienda era l’utilizzo di un mix di tre prodotti che avrebbero garantito una protezione dai movimenti avversi mantenendo allo stesso tempo un buon livello di partecipazione a quelli favorevoli.
Dopo aver analizzato i rischi e il posizionamento di mercato in vista del nuovo anno, abbiamo sfruttato le previsioni di un rally della sterlina contro il dollaro utilizzandole a supporto del processo decisionale.
RISULTATO
Sulla base delle analisi svolte, abbiamo deciso di utilizzare ordini di mercato per implementare la strategia.
Il cliente ha chiuso un forward combinato con due strutture in opzioni.
L’ordine di mercato sul forward è passato quasi immediatamente. Il resto della strategia prevedeva un forward extra, che garantisce flessibilità all’interno di un range, e un participating forward, i cui potenziali benefici sono illimitati.
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